货币政策要精准有力释放了什么信号

中央经济工作会议为2023年的货币政策定下权威基调。新华社12月16日消息，12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业

正文摘要:

中央经济工作会议为2023年的货币政策定下权威基调。新华社12月16日消息，12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。去年的中央经济工作会议则提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。今年中央经济工作会议“稳健的货币政策要精准有力”的表述，延续了12月政治局会议对货币政策的表述。货币政策要精准有力释放了什么信号究竟是怎么一回事，跟随小编一起看看吧。

万众瞩目的中央经济工作会议召开在即，我们可以期待什么？

很多基金经理在谈及2023年行业展望时，都会在最后加一句，“具体要等中央经济工作会议的定调。”

12月6日，中央政治局会议如期召开，为随后召开的中央经济工作会议定调。中央经济工作会议在即，它有多重要，历年中央经济工作会议对市场影响有多大？

1、中央经济工作会议有多重要？

每年年末召开的中央经济工作会议，会对当前经济形势进行定调，对未来经济工作进行部署，对未来市场行业表现提供指引。

有研究统计数据显示，各年份表现较好的前五大行业中，均能从中央经济工作会议对产业政策的核心定调中找到领先信号。

以2012年为例，2012年底党的十八大报告将“科技创新”摆在国家发展全局的核心位置，当年中央经济工作会议核心强调“创新”，2013年表现最为突出的行业为TMT互联网行业。

2014年底的中央经济工作会议突出强调“逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用”，2015年A股表现中，计算机、传媒、社会服务等表现靠前。

2018年底的中央经济工作会议表示要促进形成国内大市场，加快5G商用步伐，加强人工智能、物联网等新型基础设施建设，2019年电子、食品饮料、家用电器、建筑材料、计算机表现靠前。

2、中央经济工作会议对市场的影响？

从近10年历史统计来看，中央经济工作会议的召开，短期对市场情绪具有提振作用。

近十年中央经济工作会议召开后，沪深300在后30个交易日获得相对于万得全A超额收益的胜率达到70%。

再看价值/成长风格的漂移，近十年中央经济工作会议召开后，大盘成长风格在后30个交易日的超额表现胜率更高，小盘价值风格在后7个交易日的超额胜率更高。

就超额表现来看，近十年中央经济工作会议之后30个交易日，大盘价值风格的平均超额更高。尤其当经济环境面临较大下行压力时，政策稳增长意愿强烈，并带动大盘价值风格上涨。

当然，并不排除一些市场风格在会议召开之前一段时间就开始演绎，本文不做赘述。

3、市场可以期待什么？

中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作。按照惯例，每年12月份的政治局会议是为随后召开的中央经济工作会议定调。

会议定调了明年中国经济工作依然是“稳字当头、稳中求进”，这是连续第二年强调这一经济工作总基调，“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，给全社会释放了政策重心更加注重增长的信号。

政治局会议提出，“稳健的货币政策要精准有力”，卖方研究观点认为，当前经济仍处在疫后修复阶段，在经济尚未恢复至潜在产出水平附近之前，我国货币政策并不存在收紧的基础。

政治局会议还提出，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。

2022年即将逝去，今年压制市场表现的三大负面因素都正在转好，疫情管控放开已是板上钉钉，房地产政策利好也在持续释放，美国最新通胀数据持续好转，美联储加息预期趋于减弱。2023年，让我们拭目以待！

刘辰琛 S1440619120040

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中央经济工作会议深读｜货币政策要精准有力，释放了什么信号

中央经济工作会议为2023年的货币政策定下权威基调。

新华社12月16日消息，12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。会议要求，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。

去年的中央经济工作会议则提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。

“2021年中央经济工作会议对货币政策的要求是‘稳健的货币政策要灵活适度’，今年货币政策强调在‘有力’二字。”方正证券在最新研报中指出，“当前经济仍然在潜在增速下方，通胀压力小，央行货币政策将保持中性偏松的基调。结构性货币政策工具仍将发力，用于支持薄弱环节和重点领域。”

今年中央经济工作会议“稳健的货币政策要精准有力”的表述，延续了12月政治局会议对货币政策的表述。不同的是，中央经济工作会议增加了“保持流动性合理充裕”。

红塔证券首席经济学家李奇霖表示，当前虽然疫情防控优化了，但因全球经济下行对我国出口形成拖累、服务业复苏滞后期长、地产修复进程较慢，公众对疫情仍有担忧导致生活半径在持续收缩、企业减员导致生产、经营、物流、消费短期均陷入停顿，而且2023年掣肘货币宽松的外部压力减弱，为积极支持扩大内需战略，提振经济恢复社会经济活力，维持合理充裕的流动性和稳定偏低的利率环境既有必要性也有可行性。

浙商证券指出，“精准有力”更加强调货币政策的结构性发力，即精准滴灌、定向支持。该机构认为，2023年总量性宽松工具如全面降准、降息较难出现，货币政策将以结构性调控为主，预计央行继续引导银行加大对制造业、科技、小微、绿色等领域的信贷支持，也可能加大对服务业的支持力度，此外，维稳基建重大项目资金投放、拉动地产领域边际增量。

中泰证券则指出，货币强调“精准”和“有力”两个方面，货币政策思路已有了明显的转变，转为“精准滴灌”，预计明年或仍以结构性宽松措施为主，全面宽松的概率逐渐降低。

值得一提的是，加强对小微企业、科技创新、绿色发展的金融支持这一表述再度现身中央经济工作会议。

红塔证券指出，通稿中强调“引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度”，这也对应了未来还是会避免大水漫灌，货币政策仍然以结构优化为主的，PSL和各类再贷款工具投放规模可能会加量。此外，考虑到明年出口下行压力较大，可能需要适度提升宏观杠杆率以对冲外需下行的风险，且科技创新、绿色发展等领域是资金密集型，具有融资需求量大、对融资依赖度高且需长期投入等特点，需要给予金融机构低成本且稳定的负债来源，预计降准降息也不会缺席。